Alman finans devi Commerzbank, Türk Lirası'na yönelik hazırladığı son raporunda piyasaları adeta sarsan bir değerlendirme yayınladı. Banka, dolar/TL ve euro/TL paritelerinde 2027 yılına kadar kesintisiz ve kademeli bir yükseliş beklediğini açıkladı. Özellikle 2026 ortasından itibaren hızlanacağı öngörülen bu artışın, Türk ekonomisi ve yatırımcılar için ciddi riskler barındırdığı belirtiliyor.
Raporun en çarpıcı noktası, euro/TL kuruna yönelik öngörüler oldu. Commerzbank analistleri, euronun Türk Lirası karşısındaki değer kazancının yıl sonundan itibaren önemli ölçüde ivme kazanacağını hesaplıyor. Şu anda 49,15 TL seviyelerinde işlem gören euro/TL kurunun, 2025 Aralık ayında 51,48 TL'ye ulaşması bekleniyor. Bu tahmin, mevcut seviyeye göre yaklaşık %5'lik bir artış anlamına geliyor ancak asıl dikkat çekici olan 2026 yılı projeksiyonları.
Banka, euro/TL'nin 2026 yılı Mart ayında 53,55 TL, Haziran ayında 60,00 TL ve Aralık ayında 67,10 TL seviyesini göreceğini tahmin ediyor. Bu hesaplamalar, euroda yıllık bazda %36,5'lik bir değer artışı anlamına geliyor. Commerzbank'ın modellemelerine göre euro/TL, 2027 yılı içinde ise 70 TL psikolojik sınırına adım adım yaklaşacak. Yani 2026 ortasından itibaren hızlı bir tırmanış yaşanacak ve 2027'de 70 TL sınırına ulaşılacak.
Dolar/TL tarafındaki tahminler de bir o kadar endişe verici. Bankanın analizine göre dolar/TL kuru 2025 yılını 44,00 TL seviyesinde kapatacak. Bu rakam, güncel 42,33 TL seviyelerine kıyasla %4'lük bir artışa işaret ediyor. Ancak 2026 yılı sonunda dolar kurunun 55,00 TL'ye ulaşacağı öngörülüyor. Bu durumda dolar/TL'de yıllık bazda %25'in üzerinde bir yükseliş söz konusu olacak. 2026 sonuna kadar doların TL karşısında %30 oranında değer kazanacağı hesaplanıyor.
Commerzbank'ın bu karamsar tabloyu çizen raporunun temel gerekçesi, Türk Lirası'ndaki değer kaybının önümüzdeki dönemde de durdurulamayacağı yönündeki değerlendirme. Banka yetkilileri, Türkiye'deki mevcut ekonomik dengelerin ve para politikası araçlarının TL'deki aşınmayı önlemek için yetersiz kalacağı görüşünde. Özellikle Merkez Bankası'nın faiz politikaları ve enflasyonla mücadele stratejisinin kur üzerindeki baskıyı hafifletmekte zorlanacağı belirtiliyor.
Piyasalarda bu raporun etkisi hemen hissedildi. 17 Kasım saat 13.43 itibarıyla dolar/TL yüzde 0,2 artışla 42,33 TL'den işlem görürken, euro/TL de yükseliş eğilimini sürdürdü. Analistler, Commerzbank gibi global bir aktörün bu tür bir raporunun hem kurumsal hem de bireysel yatırımcı psikolojisi üzerinde derin etki yarattığını vurguluyor.
Raporda dikkat çeken bir diğer nokta, Türk Lirası'nın önümüzdeki 12-24 aylık dönemde gelişmekte olan piyasa para birimleri arasında en fazla değer kaybedenlerden biri olabileceği uyarısı. Commerzbank ekonomistleri, Türkiye'nin cari açık dinamikleri, döviz rezervlerindeki belirsizlikler ve küresel likidite koşullarının birleşiminin TL üzerindeki baskıyı artıracağını dile getiriyor.
Bankanın modellemelerinde, Türkiye'nin makroekonomik dengelerindeki kırılganlıkların da payı büyük. Özellikle enerji ithalatına bağımlılık ve turizm gelirlerindeki dalgalanmaların, dış ticaret dengesini bozarak kur baskısını artıracağı hesaplanıyor. Ayrıca küresel ekonomide yaşanan yavaşlama eğiliminin Türkiye'nin ihracat performansını olumsuz etkileyeceği ve bu durumun da döviz kurlarını yukarı çekeceği öngörülüyor.
Yatırımcılar açısından bakıldığında, Commerzbank'ın bu tahminleri önemli strateji değişikliklerini gerektiriyor. Raporda, döviz cinsi tasarrufların öneminin bir kez daha altı çiziliyor. Özellikle kur riskine açık olan işletmelerin ve bireysel yatırımcıların hedge stratejilerini gözden geçirmesi tavsiye ediliyor. Banka yetkilileri, "Kur riski yönetimi artık bir lüks değil, zorunluluk haline geldi" yorumunu yapıyor.
Mali piyasalardaki uzmanlar, Commerzbank gibi saygın bir kurumun bu kadar net ve yüksek rakamları açıklamasının ardında ciddi hesaplamaların olduğunu belirtiyor. Özellikle 2026 ortasından sonra öngörülen hızlı tırmanışın, Türkiye'deki ekonomi politikalarında bir değişiklik olmaması durumunda gerçekleşme olasılığının yüksek olduğu vurgulanıyor.
Commerzbank'ın raporu, sadece kısa vadeli değil, orta ve uzun vadeli planlamalar için de dikkate alınması gereken bir uyarı niteliği taşıyor. Bankanın senaryolarına göre, 2027 yılında euro/TL'nin 70 TL'yi aşması durumunda enflasyon beklentileri de önemli ölçüde bozulacak ve bu durum Türkiye'de fiyat istikrarı hedefini daha da uzaklaştıracak.
Sonuç olarak, Commerzbank'ın yayınladığı bu kapsamlı analiz, Türk Lirası'nın önümüzdeki iki yıllık dönemde önemli bir değer kaybı yaşayacağı yönündeki endişeleri perçinliyor. Dolar ve eurodaki bu keskin yükseliş beklentisi, hem ekonomi yönetimini hem de yatırımcıları yeni önlemler almaya zorlayacak gibi görünüyor. Raporun net mesajı şu: TL'deki değer kaybı durdurulamayacak ve önümüzdeki dönemde kur tarafında ciddi sıçramalar yaşanacak.