Değerli metal piyasaları yeni yılın ilk haftasında volatil bir seyir izleyerek yatırımcıların yakın takibine giriyor. Güvenli liman varlıklarının performansı, küresel ekonomik sinyaller ve jeopolitik gelişmelerle şekillenirken, fiyat hareketleri önemli ipuçları barındırıyor.
Spot altın Asya işlem saatlerinde dalgalı bir görünüm sergiledi. Önceki gün yaklaşık yüzde 3'lük sert bir yükselişle bir haftanın zirvesine ulaştıktan sonra hafif gerileyen altın, yeniden toparlanma işaretleri verdi. Güncel vadeli altın fiyatları ons başına 4.470,60 dolar seviyesinde işlem gördü ve yüzde 0,43 oranında artış kaydetti. Bu dalgalanmanın temel nedeni, dolar endeksinin iki haftanın en yüksek seviyelerine yakın seyretmesi olarak öne çıkıyor.
Jeopolitik risk algısındaki yumuşama, altın üzerinde baskı yaratan unsurlardan biri haline geldi. ABD'nin Venezuela'daki askeri eylemlerine ilişkin piyasa kaynaklı tedirginliğin azalması, güvenli liman talebinin bir kısmını dolara yönlendirdi. Bu gelişme, dolar talebini destekleyerek altın ve diğer değerli metallerde geçici bir satış baskısı oluşturdu. Dolar endeksi hafif bir düşüşle 97,972 seviyesine gerilese de genel güçlülüğünü korudu.
2026 yılı altın beklentileri ise oldukça olumlu bir tablo çiziyor. Bank of America Metaller Araştırma Başkanı Michael Widmer, altının gelecek yıl ortalama 4.538 dolar/ons civarında işlem görebileceğini öngörüyor. Bu tahmin, altının portföylerde hem riskten korunma aracı hem de getiri sürücüsü olarak kritik rol oynayacağını vurguluyor. Sıkılaşan piyasa koşulları ve şirket kârlılıklarına yönelik artan hassasiyet, altını 2026'da kilit bir hedge enstrümanı konumuna taşıyacak.
Arz tarafındaki gelişmeler, yükseliş beklentilerini destekleyen önemli faktörler arasında yer alıyor. Bank of America'nın analizine göre, 13 büyük Kuzey Amerikalı altın üreticisinin toplam üretimi bu yıl, 2025'e kıyasla yüzde 2 azalarak 19,2 milyon ons seviyesine gerileyecek. Widmer, mevcut piyasa tahminlerinin üretim cephesinde fazla iyimser kaldığını belirterek, aşağı yönlü risklerin baskın olduğunu ifade ediyor. Üretimdeki bu daralma ve maliyetlerdeki artış potansiyeli, arz sıkılaşması yaratırken altın fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir.
Gümüş piyasası da dikkat çeken bir potansiyel barındırıyor. Widmer, gümüşün daha yüksek risk almaya istekli yatırımcılar için cazip bir alternatif olabileceğini belirtiyor. Mevcut altın/gümüş oranı yaklaşık 59 seviyesinde bulunurken, bu oran gümüşün altına kıyasla daha iyi performans gösterme olasılığına işaret ediyor. Tarihsel verilere bakıldığında, 2011 yılında görülen 32'lik düşük oran ons başına 135 dolarlık gümüş fiyatını, 1980'deki 14'lük oran ise teorik olarak 309 dolarlık bir seviyeyi ima ediyor. Bank of America, bu örnekleri gümüşte yeni zirvelerin mümkün olabileceğine dair referans olarak değerlendiriyor.
Altın fiyatlarındaki bu dalgalı seyir, ons altın yatırımcılarını kısa vadede temkinli olmaya yönlendiriyor. Ancak orta ve uzun vadeli görünüm, arz daralması ve hedge talebinin etkisiyle güçlü kalmaya devam ediyor. Jeopolitik risklerin yeniden alevlenme potansiyeli, güvenli liman alımlarını tetikleyebilir ve fiyatları destekleyebilir.
Bank of America'nın 2026 projeksiyonları, altın sektöründeki yapısal değişimlere dayanıyor. Üretim maliyetlerindeki yükseliş ve arz kısıtları, fiyat tabanını güçlendirirken, küresel belirsizlikler talebi canlı tutuyor. Widmer'ın yorumları, piyasanın üretim tahminlerindeki iyimserliğin risk taşıdığını ortaya koyuyor.
Gümüşteki potansiyel zirve senaryoları, değerli metal portföylerini çeşitlendirmek isteyenler için önemli bir fırsat sunuyor. Altın/gümüş oranındaki mevcut seviye, gümüşün ek getiri potansiyelini öne çıkarıyor. Tarihsel düşük oranların ima ettiği fiyat seviyeleri, agresif yatırımcılar için heyecan verici bir tablo çiziyor.
Piyasalardaki bu dinamikler, ons altın ve gram altın fiyatlarının önümüzdeki dönemde nasıl şekilleneceğine dair merakı artırıyor. Dolar baskısının devam etmesi halinde kısa vadeli düzeltmeler yaşanabilir, ancak 2026 rekor beklentileri uzun vadeli iyimserliği koruyor.
Değerli metallerin bu performansı, portföy yönetiminde altın ve gümüşün stratejik önemini bir kez daha hatırlatıyor. Arz tarafındaki sıkılaşma ve hedge talebi, 2026'da yeni zirvelerin kapısını aralayabilir. Yatırımcılar, jeopolitik gelişmeleri ve analist tahminlerini yakından izlemeye devam edecek.
Altın fiyatlarının dolar baskısındaki dalgalanması, piyasalarda yeni bir heyecan dalgası yaratıyor. 2026 ortalama 4.538 dolar/ons tahmini ve gümüşteki zirve potansiyeli, değerli metal yatırımcılarına umut verici sinyaller gönderiyor. Arz daralması ve maliyet baskıları, yükselişin temel taşlarını oluşturuyor. Gelişmeler, önümüzdeki dönemde daha fazla dikkat çekecek gibi görünüyor.
